la société intervient sur un segment de marché ralenti par l’attentisme des clients, ce qui ne l’a pas empêché de générer une croissance organique de 4,6% de ses facturations au premier semestre. La marge opérationnelle s’est toutefois érodée de 1,4 point pour retomber à 7,8% mais la direction estime qu’elle devrait remonter à 8% sur l’ensemble de l’exercice pour un chiffre d’affaires attendu à 850 millions d’euros. La trésorerie nette de 282 millions d’euros est le point fort du dossier. Elle représente 30% de la capitalisation boursière et rend la valorisation encore abordable. Nous sommes positifs autour de 38 euros.