Le géant pétrolier américain ExxonMobil décidé de céder sa participation majoritaire de 82,89% du capital de sa filiale française Esso au canadien North Atlantic pour un montant de 1,49 milliards d’euros, soit 149,19 euros avant toute distribution aux actionnaires. Compte tenu du dividende de 53 euros versé le 8 juillet dernier, le prix théorique retombe à 96,19 euros par action.  Une autre distribution pouvant aller jusqu’à 63,36 euros par action pourrait intervenir avant la réalisation de l’opération, ce qui ramènerait le prix théorique de l’action à 32,83 euros. Esso précise que le prix final retenu sera majoré des intérêts sur la trésorerie entre l’annonce de l’opération et sa réalisation prévue pour le dernier trimestre 2025. Un ajustement à la hausse ou à la baisse est également envisagé en fonction de la valeur des stocks d’ici le débouclement de l’opération. Une fois la participation d’ExxonMobil reprise, North Atlantic a prévu de déposer, au cours du premier trimestre 2026, une offre publique d’achat sur les actions restantes d’Esso aux mêmes conditions financières, soit 32,83 euros après toutes les distributions prévues, mais hors rémunération de la trésorerie, les évolutions de valeur des stocks et la vente de certaines marques déposées ainsi que des activités de commercialisation de lubrifiants et de produits spécialisés. Il est difficile de savoir à combien se monteront les éléments annexes de la valorisation principale. Le dossier n’est pas risqué en dessous de 96,19 euros l’action. Un repli sous ce niveau pourrait constituer une opportunité d’achat.