Ne cherchez pas à moyenner en baisse! Les signaux ne sont pas très encourageants puisque les ventes nettes du quatrième trimestre ont reculé de 5,9% tandis que la direction poursuit ses échanges avec les partenaires financiers afin de sécuriser le financement du business plan. Malgré un cash-flow positif au deuxième semestre 2025, le groupe aura encore consommé du cash sur l’ensemble de l’exercice. L’objectif de cash-flow libre cumulé de 100 millions d’euros sur la période 2024-2027 a été abandonné, sachant que le contexte de consommation reste difficile. Faute de visibilité, le titre devrait rester sous pression. Le consensus table sur des pertes au cours des quatre prochaines années et la situation financière de plus en plus tendue pourrait nécessiter une augmentation de capital pouvant être très dilutive.