L’équipementier automobile a bien redressé ses comptes sur l’exercice 2024/2025 puisque malgré la stagnation du chiffre d’affaires, la marge d’excédent brut d’exploitation s’est améliorée de 1,3 point pour atteindre 9%, tandis que la marge opérationnelle courant a progressé de 0,8 point à 2,6%. Les restructurations portent aussi leurs fruits sur la génération de cash qui a permis de ramener la dette à 2,6 fois l’excédent brut d’exploitation contre un ratio de 3,5 fois un an plus tôt. Pour autant, ce redressement a déjà été bien intégré par les marchés et les fondamentaux restent encore fragiles alors que la direction table sur une légère baisse des facturations sur l’exercice 2025/2026. Des décalages de commandes sur un marché automobile difficile ne doivent pas être exclu. Le retour à un résultat net positif est possible pour cette année mais pas certain et la dette qui représente encore plus de 90% des fonds propres reste excessive. Nous restons prudents et vous conseillons de profiter du rebond pour alléger une partie de votre position.