Effectivement, la publication des résultats du premier semestre de l’exercice 2025/2026 comporte plusieurs éléments encourageants en particulier le retour à un bénéfice net de 2 millions d’euros faisant suite à une perte de 6 millions un an plus tôt. Le groupe s’est recentré sur le document intelligent (document PDF) et commence à s’adresser à la clientèle des entreprises (à plus forte valeur ajoutée que la clientèle des particuliers). Le potentiel d’amélioration des marges est important dans la mesure où les entreprises ne représentent encore que 6% du chiffre d’affaires, tandis que les investissements dans l’activité Photo vont diminuer pour privilégier la rentabilité. L’objectif est de hisser la marge opérationnelle entre 23% et 25% à l’horizon 2028 (contre 20,6% au premier semestre 2025/2026). Au niveau du bilan, la situation s’améliore aussi puisque l’endettement net a été ramené en un an de 56,5 millions à 44,4 millions. Il représente tout de même encore 107% des fonds propres, mais devrait poursuivre sa décrue. La valorisation boursière est attractive à 4 fois les bénéfices estimés pour cette année. Reste la question de l’intelligence artificielle dont les investisseurs redoutent qu’elle remette en cause le modèle de nombreuses sociétés informatiques et éditeurs de logiciels. Claranova ne la considère pas comme une menace mais comme un accélérateur. La société a d’ailleurs annoncé, en partenariat avec Reverso, le déploiement d’une plateforme d’intelligence documentaire multilingue conçue autour de l’intelligence artificielle à destination des entreprises. L’incertitude autour de l’IA pourrait néanmoins continuer de peser sur le secteur.  Nous vous conseillons de simplement conserver à ce stade.