Effectivement la situation s’améliore avec un retour à la croissance des ventes au troisième trimestre (+5,9% à données comparables) après un repli de 8,7% sur le premier semestre grâce à la bonne performance du réseau physique, les ventes en ligne restant en berne. Le redressement des volumes devrait logiquement favoriser un redressement des marges sur la deuxième partie de l’exercice mais sans doute pas suffisamment pour assurer un résultat net positif. Le consensus des analystes table d’ailleurs sur des pertes encore en 2026 et 2027. La société évolue dans un environnement de consommation toujours très difficile et doit veiller à l’équilibre de son bilan alors que la dette à fin juin représentait 160% des fonds propres, ce qui pèse sur les frais financiers. La décote boursière de 80% sur les fonds propres mais elle ne pourra se résorber que si le retour à la croissance se confirme sur les prochains trimestres et si les réductions de coûts portent leurs fruits sur la rentabilité. Nous vous conseillons de simplement conserver votre position.