La baisse nous parait très excessive, d’autant que le géant des verres ophtalmiques a délivré une performance très solide au dernier trimestre 2025 avec une croissance organique de 18,4%. Les investisseurs redoutent surtout l’arrivée de la concurrence de Google, Apple et du chinois Alibaba sur le segment des lunettes connectées et équipées d’intelligence artificielle qui a jusqu’ici porté la croissance. Cette concurrence est à prendre en compte mais elle ne doit pas être surestimée dans le mesure où le marché des lunettes connectées devrait progresser significativement et offrir suffisamment de place pour plusieurs acteurs. EssilorLuxottica dispose d’une plus grande légitimité sur ce marché au regard de son savoir faire technologique en matière ophtalmique (légitimité de la prescription), avec un réseau de distribution inégalé. A 27 fois les bénéfices attendus pour 2026, la valorisation est retombée nettement sous la moyenne historique. Nous aurions tendance à renforcer dans la zone des 200 euros tout en sachant que la défiance des investisseurs, même injustifiée, peut se poursuivre tant que le marché des lunettes connectées ne sera pas complètement structuré.