Nous vous conseillons de conserver. Les résultats du premier semestre sont ressortis très dégradés et en dessous des attentes en raison d’une chute de 11,5% de l’activité en Amérique du Nord liée à l’attentisme des distributeurs face aux droits de douane. Les évolutions des parités de changes ont aussi pénalisé le groupe qui a été contraint de revoir à la baisse ses prévisions annuelles de chiffre d’affaires et de résultat opérationnel. L’augmentation des droits de douane sur l’acier et l’aluminium aux Etats-Unis constitue par ailleurs une menace pour les ventes de casseroles et de poêles. Pour autant tout n’est pas noir. Le pôle professionnel renoue avec la croissante et la dynamique en Chine où le groupe est présent avec sa filiale Supor, n’est pas mauvaise. Après sa forte baisse (-25% depuis le début de l’année), le cours de l’action intègre désormais beaucoup de mauvaises nouvelles et ne capitalise plus que 10 fois les profits attendus cette année ce qui est faible pour un groupe aussi innovant et bien diversifié sur le plan géographique.