Nous sommes plus à l’achat qu’à la vente sur les niveaux de cours actuels. La bourse a mal réagi aux prévisions de la direction pour 2026 qui visent une faible progression de l’excédent brut d’exploitation ( entre 730 et 810 millions d’euros contre 728 millions en 2025) et un flux de trésorerie disponible de 210 à230 millions, en retrait par rapport au niveau élevé de 344 millions généré en 2025. Cette prévision ne tient cependant pas compte du mégaprojet Great Sea Interconnector, qui consiste à relier la Grèce et Chypre avec un câble sous marin de 1300 kilomètres de long. Un réaménagement du calendrier de ce projet a été demandé par les deux clients. La perspective d’une amélioration des résultats même sans la livraison de ce projet traduit la bonne orientation des activités portées par le thème de l’électrification. En 2025, la croissance organique des ventes a atteint 8,3% et sur le seul dernier trimestre, elle a grimpé à 11,8%, portée principalement par le segment transmission. Nexans aborde aussi l’année 2026 avec un bilan très robuste. L’endettement net a diminué l’an dernier de 415 millions d’euros et ne représente plus que 0,36 fois l’excédent brut d’exploitation contre un ratio de 1,19 fois en 2024. En bourse, l’action se négocie avec une décote de 40% par rapport aux concurrents avec une valeur d’entreprise équivalente à 7 fois l’excédent brut d’exploitation estimé pour 2026 alors que ce ratio atteint 11,8 fois pour l’italien Prysmian.