Le producteur d’énergies renouvelables a publié une perte de 128,1 millions d’euros pour l’année 2025 dont l’essentiel s’explique par des éléments exceptionnels (provisions, dépréciations) liés à la mise en œuvre du plan Spring, visant un recentrage sur les activités et les géographies principales. Ce plan a déjà permis de réduire les coûts de 16,2 millions d’euros et va être accéléré, avec d’importantes réductions de postes à la clé (10% de l’effectif global). L’objectif est toujours de dégager un résultat net positif en 2026 sur la base d’un excédent brut d’exploitation compris entre 210 et 230 millions, après les 211,3 millions dégagés en 2025. L’an dernier, ce résultat a légèrement reculé en raison de l’écrêtement imposé de la production au Brésil (impact 36 millions d’euros) lié à un réseau électrique défaillant. La fin des contrats à court terme conclus à de prix de vente élevés (transformés en contrats à long terme moins rentables) a aussi freiné la rentabilité. D’ici 2030, la capacité en exploitation et en construction devrait passer de 3,6 GW à 5 GW. Les cessions d’actifs envisagées (pour 350 millions d’euros) devraient suffire à financer le développement futur et à verser un premier dividende au titre de 2028. Pour le moment, les restructurations semblent avancer conformément aux plans de la direction. Le potentiel de revalorisation reste important même si le titre va rester très spéculatif et volatile jusqu’à la fin du plan de transformation.