L’assureur a publié des chiffres assez conformes aux attentes pour les neuf premiers mois de l’année avec notamment une hausse de 7% des primes brutes émises. Mais les investisseurs ont boudé la publication. Certains analystes ont en effet soulevé un ralentissement de la dynamique commerciale de l’activité assurance dommages au troisième trimestre et un effet prix de plus en plus faible, notamment dans la branche réassurance de Axa XL. Les affaires nouvelles dans l’assurance vie ont par ailleurs reculé de 1% sur le troisième trimestre. Cela n’a pas empêché Axa de confirmer les objectifs à moyen terme visant une croissance moyenne de 6% à 8% du résultat opérationnel par action sur la période 2023 à 2026. Le ratio de solvabilité de 222% reste très satisfaisant et autorise une politique de distribution généreuse (rendement proche de 6%) pour un titre qui vaut seulement 10 fois les profits attendus cette année. Nous sommes acheteurs sur les niveaux actuels avec un objectif de 43 euros.