Il est trop tard pour vendre et trop tôt pour se renforcer. Le numéro un mondial du petit équipement domestique vient de revoir en baisse ses objectifs pour l’exercice 2025. Il ne table plus que sur une croissance organique des ventes stable à légèrement positive (au lieu de 2% à 4%) et sur un résultat opérationnel d’activité compris entre 550 et 600 millions d’euros (au lieu de 700 à 750 millions précédemment). En cause, une activité moins soutenue qu’anticipé en Europe et l’attentisme des distributeurs Grand Public et de la clientèle professionnelle aux Etats-Unis. La direction évoque par ailleurs un marché toujours très concurrentiel. Au cours du premier semestre, Seb avait déjà révisé une première fois en baisse ses objectifs annuels. Ce nouveau recadrage pourrait fragiliser la crédibilité du management. Après sa chute, l’action Seb reste faiblement valorisée à 11 fois les bénéfices attendus pour cette année et 8,5 fois ceux espérés pour l’an prochain. Toutefois le dossier manque clairement de visibilité. L’évolutions défavorable du cash-flow et de la dette au premier semestre constituent aussi des points de vigilance susceptibles de maintenir le titre sous pression en dépit des qualités historiques du dossier basées sur la bonne répartition géographique des activités et sur une solide capacité d’innovation.