Nous restons positifs sur le dossier. Les recettes publicitaires sont certes sensibles à la conjoncture, mais le groupe a démontré à de nombreuses reprises sa résilience et affiche toujours une rentabilité très élevée (marge opérationnelle supérieure à 16%) permise par une très bonne gestion des coûts. La montée en puissance du streaming (+32% au premier semestre soit 11% du chiffre d’affaires total du pôle vidéo) est très encourageante et cette activité pourrait générer 200 millions d’euros de chiffre d’affaires à l’horizon 2028. La chaine W9 semble effectuer une bonne rentrée avec l’arrivée de l’animateur Cyril Hanouna. Le groupe affiche encore une trésorerie nette de 104 millions d’euros à fin juin qui, bien qu’en baisse sur un an, devrait permettre de maintenir le dividende à un niveau proche de celui de l’an dernier (soit un rendement de 9%). Le dossier comporte aussi une dimension spéculative avec la montée au capital du groupe CMA-CGM, alors que l’actionnaire principal, RTL Group est vendeur de sa participation.