Nous sommes positifs sur le dossier. L’activité du troisième trimestre a été satisfaisante, en croissance organique de 1,6% par rapport à une base de comparaison élevée. Le dynamisme en Amérique du Nord est cependant contrebalancé par une évolution défavorable de la parité euro dollar, mais la direction a rassuré en confirmant l’objectif d’un chiffre d’affaires annuel autour de 900 millions d’euros. Les relais de croissance à moyen terme restent significatifs avec la montée en puissance de la licence de parfums Lacoste et l’entrée prochaine en exploitation de nouvelles marques ou licences comme Goutal, Off-White et Longchamp. Après sa récente baisse, le titre affiche une valorisation beaucoup plus raisonnable sachant que le bilan est toujours très solide avec une situation de trésorerie nette positive.