Difficile de savoir qui achète alors que la société n’a toujours pas publié ses résultats financiers pour l’année 2025. Sa capitalisation boursière était tombée à seulement 30 millions d’euros il y a quelques jours et elle vient de reprendre 70% en seulement deux séances. La faible valorisation se traduit par des écarts importants qui ne sont pas forcément liés aux fondamentaux qui restent très fragiles, l’activité ayant encore reculé de 4,6% en 2025 (même si le deuxième semestre a montré une stabilisation). Surtout, la situation financière très dégradée a contraint la direction à échanger avec ses partenaires financiers afin de sécuriser le
financement de son business plan. La mauvaise conjoncture l’avait aussi amené à suspendre l’objectif de cash-flow libre cumulé de 100 millions d’euros sur la période 2024 à 2027. A fin juin 2025, la dette nette atteignait 650 millions d’euros dont 493 millions de dette locative. Il est possible qu’un accord avec les partenaires financiers ait été trouvé, ce qui pourrait expliquer le rebond mais la société n’a pas communiqué sur ce point. Nous conseillons de rester à l’écart du dossier malgré les efforts consentis pour baisser le point mort (30 millions d’économies en 2026 après 45 millions en 2025, soit 120 millions entre 2024 et 2026).