Malgré la baisse du titre, il est trop tôt pour se renforcer. Le chiffre d’affaires  a baissé de 3,2% au premier semestre, toujours à cause de l’activité historique de solutions pour le courrier qui représente encore 63% du chiffre d’affaires global et a souffert d’une forte baisse des ventes d’équipements en Amérique du Nord. La bonne tenue des pôles logiciels et gestion de consignes colis (en hausse de respectivement 7,2% et 11,2%) ne suffit pas à compenser le phénomène. La direction a revu en baisse ses perspectives pour 2025, tablant dorénavant sur un léger recul organique du chiffre d’affaires, et un résultat opérationnel courant stable ou en léger recul. Les prévisions précédentes étaient une accélération de la croissance organique du chiffre d’affaires et de la croissance organique du résultat opérationnel par rapport à 2024. Pour 2026, Quadient suspend ses objectifs d’un taux de croissance organique du chiffre d’affaires de plus de 1,5%, et de plus de 3% pour le résultat opérationnel. La mutation du modèle de Quadient prend visiblement plus de temps que prévu malgré l’évolution favorable des activités de diversification, et les publications financières ont tendance à décevoir. Nous conseillons malgré tout de conserver car à 8 fois le résultat net attendu pour l’exercice en cours, le titre n’est pas cher et le rendement de 4% est attractif.  Un intérêt spéculatif pourrait aussi ressurgir dans un scénario de démantèlement alors que l’homme d’affaires Daniel Kretinsky continue de monter au capital (24,5%).