Pourquoi pas. Après un brillant parcours, l’action a subi de lourdes prises de bénéfice à la suite de la publication de comptes jugés moins bons que prévu au troisième trimestre (Baisse de 1,9% du chiffre d’affaires ajusté et de 8,4% du résultat opérationnel en raison de charges exceptionnelles). Cela n’a pourtant pas empêché le groupe de confirmer ses objectifs annuels visant, pour le segment Livraison de projet, un chiffre d’affaires compris entre 5,2 et 5,6 milliards d’euros avec une marge d’excédent brut d’exploitation récurrente d’environ 8%, et pour le segment technologie, produits et services, un chiffre d’affaires compris entre 1,8 et 2,2 milliards d’euros avec une marge de 14% à 14,5%. La performance du troisième trimestre a été altérée par les coûts d’acquisition de l’activité Advanced Materials & Catalysts d’Ecovyst pour un prix de 556 millions de dollars soit un multiple d’excédent brut d’exploitation d’environ 9.8 fois. Cette opération étend le positionnement de Technip Energies sur l’ensemble de la chaîne de valeur des catalyseurs et sera immédiatement relutive au niveau des résultats et de la génération de flux de trésorerie. En raison du faible taux de renouvellement du carnet de commandes sur les neuf premiers mois de l’exercice 2025  (prise de commandes équivalentes à 0,6 fois le chiffre d’affaires), l’activité et les profits pourraient néanmoins connaitre un plafond à l’horizon 2028 sauf si les prises de commandes accélèrent d’ici là. Cette perspective parait toutefois intégrée dans la faible valorisation puisque la valeur d’entreprise représente moins de 4 fois l’excédent brut d’exploitation attendu en 2026, sachant que le groupe dispose d’une trésorerie nette de plus d e3 milliards d’euros composée en partie d’avance des clients.