Le titre Vivendi est très décoté. Pour autant, le titre peut rester sous pression tant que les obstacles juridiques sur le dossier n’auront pas été levés. D’une part Bolloré est contraint par l’AMF de lancer une offre de retarit sur Vivendi mais à un prix qui est très difficile à déterminer compte tenu du nouveau profil de Vivendi et à condition que Cette décision ne soit pas annulée en Appel. D’autre part, la Commission européenne reproche à Vivendi d’avoir pris de contrôle de Lagardère trop tôt par rapport au calendrier normal de l’acquisition. Cela pèse sur la visibilité du dossier mais les fondamentaux devraient s’imposer à terme. Nous restons positifs.