Nous restons à l’achat sur les niveaux de cours actuels qui nous semblent très faibles. Alten souffre de sa dépendance au secteur automobile, qui représente un peu plus de 15% de son chiffre d’affaires. Même si les activités liées à la défense et à l’énergie se portent mieux, l’activité sur les neuf premiers mois de l’année a reculé de 5,2% à périmètre constant. La direction a prévenu que le retard ne sera pas comblé sur le dernier trimestre, de sorte que la tendance annuelle devrait rester comparable à celle de fin septembre. Le principal point positif du dossier réside dans la robustesse du bilan et la trésorerie nette de 275,9 millions d’euros à fin septembre soit 12% de la capitalisation boursière. Elle apporte à Alten une belle marge de manœuvre pour de nouvelles acquisitions en attendant le retour à la croissance organique. Le cours de l’action capitalise seulement 10 fois les bénéfices estimés en 2026 et la valeur d’entreprise représente à peine plus de 5 fois l’excédent brut d’exploitation contre une moyenne de plus de 8 fois pour les grands concurrents. De quoi susciter l’appétit de plus gros acteurs du secteur alors que le capital d’Alten est très ouvert.