Valeur du compartiment Euronext Growth dirigée par son fondateur Marc Bidou, Bilendi opère un virage stratégique: devenir une plateforme mondiale d’insights « AI-native », à la croisée de la donnée propriétaire, des technologies maison et de l’intelligence artificielle. Un pari de croissance, à mille lieues d’un dossier de rendement.

Un chiffre d’affaires résilient.

Au premier semestre 2026, les ventes ressortent quasi stables à 43,2 millions d’euros (-0,7 %, -5,3 % en proforma), dans un marché encore marqué par l’attentisme des annonceurs au deuxième trimestre. L’international, désormais 85 % de l’activité, progresse de 1,2 % à 36,8 millions, porté par le Royaume-Uni, l’Italie, les pays nordiques, les États-Unis et le Chili, tandis que la France recule de 10,5 % à 6,4 millions. À l’horizon 2030, la direction vise un chiffre d’affaires de 175 à 200 millions, soit le double de 2025, appuyé sur ses panels dans 44 pays et ses outils d’IA maison, comme l’assistant BARI et la plateforme Bilendi Discuss.

Un résultat sous pression.

Après un bénéfice net de 4,5 millions en 2024, le groupe est retombé à 3 millions en 2025, l’intégration de Netquest ayant pesé sur les amortissements et les frais financiers. L’excédent brut d’exploitation reste solide, à près de 21 millions (marge de 23 %), en route vers l’objectif de plus de 25 % en 2030. Le consensus attend un rebond du bénéfice, autour de 4 millions en 2027 puis 7 millions en 2028, à mesure que le levier opérationnel jouera.

Pas de dividende, tout pour la croissance.

À la différence des valeurs de rendement, Bilendi ne distribue rien: le rendement est nul. Toute la trésorerie est réinvestie dans la transformation vers l’IA et le désendettement, la dette nette (près de 48 millions) héritée de l’acquisition de Netquest devant fondre grâce à une génération de trésorerie soutenue.

Une valorisation décotée.

À 12,80 euros, au plus bas de l’année (-30 % depuis janvier), l’action capitalise 59 millions et se paie 5,3 fois l’excédent brut d’exploitation et 11 fois les profits attendus en 2027. Un multiple modeste au regard des ambitions. Les trois bureaux qui suivent le dossier sont tous à l’achat, avec un objectif moyen de 23,60 euros, Euroland visant même 26,40 euros. Éligible au PEA et au PEA-PME, le titre offre un vrai levier, à condition que la reprise des études se confirme.

Notre conseil: Achetez Bilendi autour de 12,80 euros pour viser 23 euros à un horizon de 24 mois.

Codes: FR0004174233 et ALBLD.