Le groupe d’édition et de travel retail constituera finalement un des piliers de la stratégie future de Bolloré mais son périmètre pourrait évoluer, tout comme le tour de table aujourd’hui, contrôlé majoritairement par Vivendi. Un retrait de la cote sur les mêmes conditions que la dernière OPA ne peut être exclu à terme.
En perte de vitesse par rapport à ses concurrents, le groupe de luxe de la famille Pinault va sacrifier sa rentabilité à court terme pour renforcer la désirabilité de ses marques et l’exclusivité de leur distribution. La fin de l’année 2023 a été moins pire que prévu pour le navire amiral Gucci.
Malgré une chute des volumes, le pneumaticien a dégagé l’an dernier un résultat opérationnel record grâce à son pricing power et à la priorité donnée aux offres à forte valeur ajoutée. La belle génération de cash va permettre un programme de rachat d’actions de 1 milliard d’euros sur la période de 2024 à 2026.
La maison de luxe a dépassé les attentes au quatrième trimestre en accélérant à nouveau la cadence de ses ventes sur un marché toujours porteur pour le très haut de gamme. La marge opérationnelle atteint un record et la trésorerie pléthorique permet de verser un nouveau dividende exceptionnel de 10 euros par action en plus du coupon ordinaire de 15 euros.
Le réassureur affiche une belle croissance des renouvellements des primes de son pôle dommage et responsabilité pour 2024. Malgré un beau rebond sur un an, le titre reste bon marché et offre un rendement pérenne de plus de 6%. Une opération sur le capital reste possible.
Le numéro un mondial du luxe a souffert en fin d’année dernière des restrictions imposées par la Chine sur les ventes parallèles aux voyageurs dans les pays asiatiques. La très belle performance des produits de soins de la peau est éclipsée par le ralentissement du pôle luxe et n’a pas permis au groupe d’atteindre le consensus au quatrième trimestre, ce qui n’empêche pas la marge opérationnelle de battre un nouveau record.
Le groupe spécialisé dans l’événementiel vient de boucler une année record malgré une base de comparaison élevée. Il en a aussi profité pour renforcer la structure de son bilan qui reste le point faible du dossier. La valorisation reste très abordable dans la perspective d’une forte croissance des profits en 2024 avec les Jeux Olympiques de Paris.
Pour la deuxième fois en moins de trois mois, le fabricant de matériaux semi-conducteurs est contraint d’abaisser ses prévisions annuelles en raison de la digestion plus longue que prévu des stocks dans le segment des communications mobiles qui représentent encore près de 60% de son chiffre d’affaires. Le potentiel à moyen terme reste cependant intact.
A l’issue de leur OPA simplifiée, les actionnaires familiaux ne sont pas parvenus à franchir le seuil des 90% du capital du laboratoire qui leur aurait permis de retirer la société de la cote. Boiron devrait donc rester coté sauf si une offre plus généreuse est proposée ultérieurement.
La plateforme dédiée à la sécurisation et à la génération du cash-flow des entreprises poursuit son développement à un rythme soutenue grâce à une belle montée en puissance aux Etats-Unis et auprès des entreprises multinationales. Malgré une baisse au dernier trimestre, les prises de commandes permettent de viser une croissance à deux chiffres en 2024.
