Quelle crédibilité faut-il accorder à la direction du fabricant de nacelles élévatrices ? Les investisseurs sont en droit de s’interroger après la nouvelle déception provoquée par la publication des comptes de l’exercice 2018, ressortis moins bons que prévu, alors que la société avait déjà émis une alerte sur ses résultats le 12 février dernier, en indiquant qu’elle ne tiendrait pas ses objectifs de stabilité du résultat opérationnel courant qui impliquait déjà une baisse de 0,6 point de la marge opérationnelle. L’action Haulotte a donc une nouvelle fois plongé pour retomber sur ses plus bas niveaux depuis… septembre 2013 ! En cinq ans, elle a perdu la moitié de sa valeur quand celle du concurrent Manitou a grimpé de plus de 120%. L’activité a pourtant été très satisfaisante en 2018, puisque sur un marché mondial de la nacelle bien orienté et revenu à son plus haut niveau historique, le chiffre d’affaires du groupe a progressé de 12% pour atteindre 558 millions d’euros. Mais du côté de la rentabilité, la tendance n’est pas du tout la même. Le résultat opérationnel courant hors effets de changes a ainsi chuté de 13%, ramenant la marge à 6,6% contre 8,5% un an plus tôt. Que s’est-il passé ?
