STIF traverse la pire tempête de sa jeune histoire boursière. Introduit fin 2023, le spécialiste de la protection contre les explosions a vu son action s’effondrer de 60 % le 2 octobre, au lendemain de l’annonce de la perte de Tesla, principal moteur de son activité de stockage d’énergie par batterie (BESS) depuis trois ans. Le constructeur américain a retenu d’autres systèmes de sécurité pour son nouveau Megapack 3.

Chiffre d’affaires en hausse de 50,8 %, ambition 2030 abaissée

Le choc est d’autant plus brutal que les comptes semestriels sont solides. Au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires bondit de 50,8 % à 55,3 millions d’euros, porté par le BESS et l’intégration de Stuvex et BOSS Products. Pour l’ensemble de 2026, STIF vise encore environ 110 millions d’euros de ventes. Mais 2027, première année sans Tesla, se traduira par un repli à 100 millions d’euros, et l’ambition 2030 est ramenée à 170 millions d’euros, contre 200 millions auparavant.

Côté rentabilité, le résultat net part du groupe atteint 7,5 millions d’euros au premier semestre, en hausse de 17,5 %, pour un excédent brut d’exploitation de 12,6 millions (+37,6 %) et une marge de 22,8 %. La structure financière reste saine : trésorerie de 19,5 millions d’euros, dette nette de 26,3 millions, soit 0,7 fois les fonds propres. La marge d’excédent brut d’exploitation reviendrait toutefois vers 18 % en 2026, puis environ 15 % en 2027.

Une valorisation au plancher : faut-il acheter STIF ?

Le dividende versé au titre de 2025 ressort à 0,68 euro par action, offrant un rendement d’environ 3,6 % au cours actuel. Après la chute, la valorisation est au plancher : le titre se paie environ 10 fois les bénéfices attendus en 2026 et à peine 6 fois l’excédent brut d’exploitation.

À rebours de la prudence retrouvée des analystes, nous jugeons la sanction excessive : la perte d’un client, même majeur, ne met pas l’entreprise en péril (marges à deux chiffres, flux de trésorerie positifs, bilan sain). Le groupe garde une base de clients BESS de premier plan (CATL, BYD, Fluence, Sungrow), avec déjà 5 millions d’euros de commandes BYD pour 2027 et des tests au feu validés chez CATL. À ce prix, le pire est déjà intégré et tout nouveau contrat jouera de catalyseur.

Notre conseil: ACHETEZ STIF autour de 19 euros pour viser 30 euros à dix-huit mois. Valeur spéculative toutefois : limitez la position et surveillez les prochaines commandes.

Codes: FR001400MDW2 et ALSTI.