Spécialisée dans les nanoparticules activées par radiothérapie, Nanobiotix demeure une biotech de stade clinique dont les revenus dépendent surtout de ses accords de licence. En 2025, le chiffre d’affaires s’est établi à 29,6 millions €, quasi stable sur un an, l’essentiel provenant de la collaboration signée avec Johnson & Johnson autour du produit phare JNJ-1900 (NBTXR3). Le consensus attend une montée en puissance vers 35 millions € en 2026, puis près de 58 millions € en 2027, à mesure que le programme avance.

Côté rentabilité, la société reste déficitaire, ce qui est la norme pour une biotech qui investit massivement en recherche. Le résultat net 2025 ressort sur une perte de 24 millions €, soit 0,50 € par action, mais cette perte a été réduite de 65 % par rapport à 2024, et un retour à l’équilibre est espéré dès 2027. Le dossier a été soutenu par des données cliniques encourageantes : dans l’étude de phase 2 CONVERGE sur le cancer du poumon, un taux de réponse global de 85,7 % a été rapporté à l’ESTRO 2026.

Aucun dividende, une valorisation de croissance

Comme la quasi-totalité des biotechs en développement, Nanobiotix ne verse aucun dividende : le dividende par action est nul et le rendement ressort donc à 0 %. Toutes les ressources sont réinvesties dans la clinique. Forte d’une trésorerie de 42,1 millions € fin mars, la société a complété sa levée d’environ 86 millions € (près de 100 millions $) en mai 2026 ; assortie de bons de souscription, elle sécurise le financement des opérations jusqu’en 2029.

Faute de bénéfices, la valorisation se lit non par le PER mais via les multiples de ventes : avec une capitalisation proche de 1,6 milliards €, le titre se paie environ 49 fois son chiffre d’affaires, un niveau exigeant qui reflète l’espoir d’un succès du JNJ-1900 dans les cancers de la tête et du cou. L’étude pivot NANORAY-312, dont la FDA a accepté de supprimer l’analyse intermédiaire pour avancer l’analyse finale, constitue le principal catalyseur. Récemment admis dans l’indice Euronext Tech Leaders, après son entrée au SBF 120 fin 2025, le titre a été multiplié par près de sept en un an avant de refluer d’environ un tiers sur le dernier mois. Les neuf bureaux d’analystes qui suivent la valeur restent acheteurs, avec un objectif de cours moyen de 42,6 €.

Notre conseil : Achetez NANOBIOTIX à 28 € pour viser 48 € à un horizon de 18 mois, en gardant à l’esprit la forte volatilité propre aux biotechs.

Codes : FR0011341205 et NANO.