Un gain de 12% en neuf mois sur Bouygues avec un bonus cappé
Pas très cher et avec un rendement de 5%, le titre de ce célèbre holding familial dispose encore d’un beau potentiel qu’il est possible de jouer avec un bonus cappé.
Déjà présent à notre sélection du « coin du spéculateur », le titre Bouygues démarre bien l’année 2021 avec un gain de 5%. Présent sur les métiers de la construction, des télécoms et des médias avec TF1, le groupe a logiquement souffert au premier semestre 2020 de la première période de confinement à la fois chez TF1 avec une chute de la publicité et dans le BTP avec l’arrêt des chantiers. Il s’est par la suite bien rattrapé au point de relever ses perspectives à la suite d’un troisième trimestre meilleur que prévu en tablant sur une marge opérationnelle courante au second semestre supérieure à celle de 2019 sur la même période de référence. Ce qui revient à dire que sur la seconde partie du dernier exercice, Bouygues a effacé les affres de la crise sanitaire. Dans le BTP, la visibilité est excellente avec un carnet de commande record de 33,5 milliards à fin septembre avec la possibilité de gain de projets importants aux Etats-Unis dans l’hypothèse d’un plan de relance axé sur les infrastructures que pourrait lancer le nouveau président Joe Biden. Chez TF1, le contexte très concurrentiel est difficile mais le groupe a adapté sa stratégie en se diversifiant dans la production de contenu et en taillant dans les coûts. Dans les télécoms, les restructurations engagées depuis quelques années portent leurs fruits. Enfin, côté bilan, le désengagement progressif du capital d’Alstom permet de réduire l’endettement net à 23% des fonds propres et d’assurer de la visibilité aux actionnaires sur la trajectoire des dividendes avec à la clé un rendement proche de 5% dans un contexte de taux nuls.
Remboursé à 41,50 euros si l’action Bouygues ne rebaisse pas à moins de 28 euros
Le dossier sera joué au moyen d’un bonus cappé émis par Société Générale avec une échéance fixée au 24 septembre 2021 et deux bornes situées à 28 euros pour la plus basse et à 41,50 euros pour la plus haute. Rappelons le fonctionnement du certificat. C’est très simple : il sera remboursé à maturité à son niveau bonus de 41,50 euros à condition que le titre Bouygues ne rebaisse pas d’ici là sous la limite basse de 28 euros. Compte tenu de son cours d’achat, il est susceptible de délivrer un gain de 12,5%. Pour un risque maîtrisé puisque dans l’hypothèse la plus pessimiste d’un reflux du titre sous la limite basse de 28 euros du certificat, celui-ci sera malgré tout remboursé à l’échéance du 24 septembre 2021 au cours de l’action. Mais attention, car le certificat ne permet pas percevoir les dividendes de sociétés, ni de rester exposé à une poursuite de l’action Bouygues au-dessus du niveau bonus de 41,50 euros qui constitue le prix de remboursement maximum.
Notre conseil : achetez un bonus cappé Bouygues émis par Société Générale (code : FRSGE001A5L1); échéance : 24 septembre 2021; bornes :28/41,50; parité : 1 action pour 1 certificat; prix : 36,88 euros: quotité : 1.
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Bouygues : une sanction un peu sévère
Les résultats de la branche télécom du conglomérat progresseront moins que prévu au cours des trois prochaines années sans remettre en cause la génération de cash. La baisse du titre peut constituer une opportunité au regard de la valorisation modérée et du rendement élevé.
Bouygues, pour miser sur un rattrapage
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Présent dans la construction, les services à l'énergie, les télécoms et les médias, ce célèbre holding familial est valorisé à peine 10 fois ses profits et offre un rendement pérenne supérieur à 5,5%.