Vous devriez pouvoir retrouver votre prix de revient sur des considérations à la fois spéculatives et fondamentales. Le titre est à nouveau très entouré depuis que l’agence Bloomberg a révélé que Rubis susciterait la convoitise du fonds d’investissement CVC Capital Partners ainsi que du négociant de matières premières Trafigura Group. Une OPA hostile n’est pas concevable compte tenu du statut de commandite adopté par Rubis. Néanmoins une transaction amicale ne peut être exclue en cas d’accord avec la gérance qui détient 2,5% du capital. Cela dépendra aussi de l’attitude des autres actionnaires, en particulier la famille Molis (et sa société Compagnie Nationale de Navigation) qui était montée en avril dernier à 9,37% du capital et 9,18% des droits de vote, ce qui a permis la nomination de Patrick Molis et d’Anne Lauvergeon au conseil de surveillance. De son côté, le groupe Bolloré, via la société Plantation des Terres Rouges, a franchi au même moment le seuil de 6% du capital sans solliciter de représentation au conseil en considérant cette participation comme un simple investissement financier. L’homme d’affaires Ronald Samann et le groupe industriel Marcel Dassault détiennent chacun de leur côté environ 5% du capital de Rubis. En cas de changement de contrôle, la prime ne serait pas négligeable car l’action Rubis ne capitalise que 10 fois les bénéfices estimés pour 2025 et la valeur d’entreprise ne représente que 7 fois l’excédent brut d’exploitation prévisionnel. Les métiers de Rubis sont par ailleurs récurrents et très générateurs de cash, ce qui permet une politique de distribution attractive avec un rendement de plus de 6%. Le groupe a payé cher son entrée dans le secteur des énergies renouvelables (avec le rachat de Photosol) mais il devrait bientôt en récolter les fruits.