Carrefour a réalisé un chiffre d’affaires de 84 milliards d’euros en 2025, quasi stable sur un an. Le groupe reste porté par la France, son premier marché avec près de 42 milliards d’euros de ventes, en hausse de 5,6 %, tandis que le Brésil et l’Argentine ont pesé. Le distributeur poursuit surtout la simplification de son portefeuille : après la sortie d’Italie, il a finalisé fin juin la cession de ses activités roumaines à Paval Holding, déconsolidées depuis le 30 juin.

Le résultat net part du groupe ressort à 977 millions d’euros en 2025, pour une marge nette d’environ 1,2 %, un niveau habituel dans la distribution alimentaire. Les analystes attendent un net rebond du bénéfice en 2026, à plus de 1,2 milliard d’euros, porté par la baisse des coûts et le recentrage sur les marchés cœurs.

Le pouvoir d’achat en étendard

En France, Carrefour a pris la tête d’une riposte des enseignes de la grande distribution : aux côtés de Leclerc, Intermarché, Auchan et Système U, le groupe défend son rôle de protecteur du pouvoir d’achat face aux velléités d’encadrement des négociations commerciales. Son patron, Alexandre Bompard, met en garde contre toute mesure qui affaiblirait la capacité à négocier les prix avec les industriels. Le groupe accélère par ailleurs sa transition énergétique, sa filiale brésilienne équipant 54 magasins de centrales solaires, tandis que Carmila, sa foncière de centres commerciaux adossés aux hypermarchés, poursuit ses acquisitions.

Un rendement porté au-dessus de 7 %

Le dividende s’élève à 0,97 euro par action au titre de 2025, soit un rendement de 5,87 %, l’un des plus généreux du secteur. S’y ajoute un dividende exceptionnel de 0,21 euro par action, versé le 30 juillet grâce au produit de la vente roumaine, ce qui porte le rendement total au-dessus de 7 % cette année. Une génération de trésorerie jugée très solide finance cette distribution.

Une décote face aux distributeurs européens

Côté valorisation, Carrefour se paie environ 9,5 fois les bénéfices attendus en 2026 et près de 5 fois l’excédent brut d’exploitation, une nette décote face à Tesco (8,5 fois), Jeronimo Martins (6,6 fois) ou Sainsbury (6,4 fois). Le titre traite autour de sa valeur comptable. RBC a lancé son suivi à Surperformance, avec un objectif de 22 euros, en saluant la solidité des flux de trésorerie. Seul bémol: l’action évolue déjà à 94 % de son plus haut annuel, après un bond de près de 40 % en un an, et le consensus reste prudent.

Notre conseil: Achetez Carrefour à 16,50 euros pour viser 19 euros à un horizon de 12 mois.

Codes: FR0000120172 et CA.