Après une période marquée par de nombreuses opérations de croissance externe, cet acteur des logiciels donne la priorité à l’amélioration de sa rentabilité. Pour ce faire, il peut compter sur la forte récurrence de son activité, qui atteint les deux tiers de ses ventes.
Même si l’activité de cet acteur du conseil en technologies innovantes et management va rester perturbée pendant encore quelques trimestres, l’historique des dirigeants en matière d’adaptation des coûts n’est plus à démontrer. Les multiples de valorisation sont redevenus très raisonnables.
Le constructeur de la marque au Losange risque d'être empêché de se restructurer en profondeur par son premier actionnaire, l'Etat français (15% du capital) mais une bonne partie des mauvaises nous semblent intégrées dans le cours de bourse du groupe qui vaut à peine 5 milliards. Un bonus cappé permet de miser le dossier pour un risque maîtrisé.
Grâce à son positionnement unique sur les bureaux neufs ou récents dans les grandes métropoles régionales, cette foncière envisage l’avenir avec sérénité. Le maintien du dividende dans le contexte de crise sanitaire illustre la confiance des dirigeants en cette période de crise sanitaire.
Absent du segment des centres commerciaux, cette foncière européenne est essentiellement positionnée sur le bureau parisien qui souffrait jusqu'à présent d'un manque d'offre. Même si la démocratisation du télétravail va inciter les entreprises à réduire leur surface de bureau et à libérer des immeubles, le titre Gecina affiche une décote excessive. Un call turbo permet de miser sur un rattrapage.
La sous performance du titre de ce leader mondial d'électronique de haute technologie par rapport à l'indice CAC 40 nous semble très sévère et laisse apparaître des niveaux de valorisation très décotés de moins de 10 fois les profits pour 2021 et 2022.
Durement touché par les restrictions de circulation des personnes, ce spécialiste des voyages d’aventure va essuyer de lourdes pertes en 2020. A moyen terme, le groupe profitera toutefois de la disparition de certains compétiteurs et des nouveaux comportements des consommateurs.
Le leader mondial du BTP et des concessions va subir le plein effet de la crise sanitaire au deuxième trimestre. Mais la reprise progressive de son activité associée à une bonne dynamique commerciale lui offre une excellente visibilité à moyen terme. Le titre n'est pas très cher et pourra être joué au moyen d'un bonus cappé.
Avant la crise sanitaire, ce spécialiste des systèmes critiques intelligents cyberprotégés cueillait les fruits de ses efforts de redressement, tant au niveau de sa croissance organique que de ses indicateurs financiers. Même si l’épidémie bouscule les affaires de la SSII, les perspectives à moyen terme demeurent favorables.
La crise sanitaire a fait redescendre de son piédestal cette foncière dédiée aux entrepôts premium. Si des retards sont observés sur des chantiers, les revenus locatifs ne sont pas à risque. De quoi envisager sereinement de se (re)placer sur cette valeur de croissance.
